Les Actions Chinoises N 'Osent Pas Rouvrir Le Dos Du T - 0.

La déréglementation du système d 'échanges t + 0 a eu un impact considérable sur les marchés boursiers chinois.

Cependant, c 'est en raison de ce choc que le processus de réforme du système des bourses chinoises a été considérablement retardé.

Il est clair que, face à l 'environnement actuel du marché, nous ne pouvons plus mesurer les inconvénients d' un système d 'échanges « t + 0 » à l' aune de l 'ancienne réflexion.

Peut - être que, dans le contexte plus large de l 'asymétrie du régime actuel des pactions et de l' évolution progressive du « droit des jeux » du marché, une libéralisation modérée du régime des pactions « t + 0 » ou un essai progressif du régime des pactions « t + 0 » serait plus adaptée à l 'évolution actuelle des marchés boursiers chinois.

Dans l 'heure actuelle, le marché boursier chinois est l' accélération de la "désendettement".

Toutefois, à mesure que le rythme de la « désendettement » des marchés s' accélère, il est inévitable que l 'afflux de liquidités supplémentaires sur les marchés soit perturbé.

À l 'évidence, dans les marchés à levier, il n' est pas possible d 'écarter la règle qui veut que les fonds à levier continuent d' avoir un effet de levier sur les marchés, ce qui signifie qu 'à court et à moyen terme, le taux de rebond du marché des actions a sera également limité.

Parallèlement à l 'accélération de la « désendettement » du marché, la lutte contre la spéculation sur le marché s' est accélérée dans une certaine mesure pour permettre un retour progressif du marché à la raison.

Il est clair que, dans le contexte de la lutte contre la spéculation sur le marché, la relance du système de pactions « t + 0 » ne semble pas correspondre à l 'appel lancé actuellement par la direction en faveur d' investissements rationnels sur le marché.

En ce qui concerne le t + 0, il s' agit d 'un régime très familier pour les actionnaires âgés.

En fait, dès mai 1992, un système de paction « t + 0 » a été mis en place à la bourse supérieure, qui suit de près le modèle de paction « t + 0 ».

Toutefois, la situation n 'a guère évolué et le système de pactions t + 0 n' a été mis en place que pendant trois ans sur le marché des actions a dû être suspendu en raison de la spéculation excessive qui régnait alors sur le marché.

Par conséquent, le marché a a suivi le système de pactions « t + 1 ».

Il est clair que la déréglementation du système de pactions « t + 0 » susciterait également de vives inquiétudes de la part de la direction.

D 'une part, l' introduction d 'un système d' opérations « t - 0 » qui a pour effet d 'accroître considérablement la spéculation sur le marché en raison du fait que le marché des actions a est essentiellement dominé par les distributeurs et que les investisseurs institutionnels représentent moins de 25% de l' ensemble du marché, a pour effet de provoquer une nouvelle spéculation excessive sur le marché et, partant, de perturber le rythme de fonctionnement du marché, et, d 'autre part, les dirigeants successifs n' ont pas osé libéraliser le système d 'opérations « t - 0 ».

De toute évidence, dans les bourses chinoises, il est presque impossible de vivre dans un état de "chaos, mort en un seul morceau".

En reculant, l 'Administration préférerait adopter une stratégie de gestion prudente plutôt que d' essayer, et les responsabilités qui en découlent sont considérables.

Ainsi, bien que le marché boursier chinois ait plus de 20 ans de croissance et que la suspension du système d 'échanges t + 0 ait maintenant près de 20 ans, la direction n' a pas encore eu la possibilité de relancer le système d 'échanges t + 0, compte tenu de la grande spéculation du marché a.

En fait, l 'environnement du marché du Groupe a a changé radicalement par rapport à celui d' il y a 20 ans.

Premièrement, il s' agit de l 'évolution de la taille globale du marché.

Il y a 20 ans, le marché des actions a était de petite taille et peu fréquenté, et le volume moyen des pactions quotidiennes sur le marché était très faible.

Toutefois, 20 ans plus tard, la taille globale du marché a a connu une croissance explosive, la valeur totale du marché avoisinant les 400 000 milliards de dollars et les centaines de millions de ménages participants.

Il est clair que face à l 'essor rapide de l' ensemble du marché, nous ne pouvons plus juger de l 'évolution actuelle du marché selon la méthode de la pensée originale.

Il faut donc faire preuve de plus de souplesse dans des domaines tels que la revitalisation des marchés.

à ce sujet

En ce qui concerne la liquidité et l 'investissement sur le marché, outre les instruments à fort effet de levier utilisés précédemment pour stimuler le marché, le système d' échanges t + 0 est une bonne incitation.

En outre, le « jeu » sur le marché des actions a a changé de façon spectaculaire par rapport à il y a 20 ans.

Parmi ceux - ci, depuis 2010, le marché des actions a a non seulement accueilli des marchés à terme d 'actions, des fonds de financement, mais a aussi progressivement introduit des instruments tels que des obligations de pfert, des options, etc.

Cependant, dans un proche avenir, avec l 'arrivée du mécanisme chinois de fusion, la réalité changera profondément.

Jeu.

Il convient de noter que les conflits entre les institutions et les distributeurs ont été exacerbés par la conception inadéquate du système de pactions sur le marché à l 'époque.

Dans ce cas, l 'asymétrie du système actuel d' opérations dans les marchés à terme par actions rend plus difficile le fonctionnement des distributeurs ordinaires.

En ce qui concerne les grandes institutions et les grands fonds dotés d 'un avantage financier, d' un avantage en matière d 'information et d' un avantage technologique, ils ne se limitent plus à des modèles de rentabilité unidirectionnels, ce qui leur permet d 'opérer avec souplesse, notamment au moyen de la couverture, et d' éviter les risques systémiques de chute unilatérale du marché.

Apparemment

"La persistance de régimes de pactions et le fait que le marché se trouve dans une situation de déclin unilatéral et irrationnel empêchent les distributeurs ordinaires d 'avoir la possibilité de corriger les erreurs de paction.

De ce fait, le risque d 'actionnariat du diffuseur est encore plus élevé, ce qui rend l' ensemble des opérations plus difficiles.

En outre, dans le cadre du mécanisme de fusion qui sera mis en place prochainement, les inconvénients du système d 'opérations « t + 1 » seront mis en lumière.

Par conséquent, si le marché continue de suivre le système commercial antérieur, il ne sera pas libéré à mesure que le mécanisme chinois de fusion s' effondrera ou qu 'il entraînera une forte chute du marché, et le coût du vide sera réduit.

De ce fait, la durée de vie du marché s' en trouverait réduite, tandis que le risque de désinvestissement augmenterait considérablement si les actions détenues par les disperseurs continuaient de se détériorer considérablement.

Toutefois, l 'auteur estime qu' il ne suffit pas d 'assouplir légèrement le régime des pactions "t + 0" face à la faiblesse du marché actuel.

En outre, il faut améliorer encore la proportion d 'investisseurs institutionnels sur le marché de l' unité a et améliorer les méthodes de couverture des risques pour les investissements ordinaires.

Dans le même temps, il faut continuer d 'augmenter sensiblement le coût des infractions sur le marché et renforcer les mécanismes de réglementation du marché.

De cette manière, il est possible de promouvoir un développement sain du marché et de restaurer progressivement la confiance des investisseurs sur le marché.